Análisis del impacto de la titulación hipotecaria en la estabilida financiera del sistema bancario español

  1. Otero González, Luis
  2. Ezcurra Pérez, Miguel María
  3. Martorell Cunill, Onofre
  4. Mulet Forteza, Carles
Revista:
Revista española de financiación y contabilidad

ISSN: 0210-2412

Ano de publicación: 2013

Número: 160

Páxinas: 513-534

Tipo: Artigo

DOI: 10.1080/02102412.2013.11102928 DIALNET GOOGLE SCHOLAR

Outras publicacións en: Revista española de financiación y contabilidad

Resumo

El presente trabajo analiza la relación existente entre la estructura de propiedad (posición e identidad de los grandes accionistas) y el riesgo corporativo para una muestra de empresas de veintiún países de la OCDE durante el periodo 2001-2008. Nuestra principal contribución es la incorporación de las oportunidades de inversión y del entorno institucional de la empresa. Nuestros resultados ponen de manifi esto que dichas oportunidades de inversión modelan la infl uencia de la estructura de propiedad, al dar diferentes incentivos al accionista principal para asumir riesgo en función de las oportunidades disponibles. Asimismo, detectamos una tendencia al alineamiento de intereses entre los accionistas de referencia distintos del principal, de modo que estos alientan la toma de decisiones arriesgadas cuando existen oportunidades de inversión y tratan de reducir el riesgo corporativo en caso contrario. También encontramos que los accionistas de naturaleza familiar o individual presentan una tendencia a la toma de decisiones menos arriesgas.

Referencias bibliográficas

  • Aggarwal, R., y Jacques, K. T. 2001. The impact of FDICIA and prompt corrective action on bank capital and risk: Estimates using a simultaneous equations model. Journal of Banking and Finance 25: 1.139-1.160.
  • Anderson, R. C., y Donald, R. F. 2000. Corporate Control, Bank Risk Taking and the Health of the Banking Industry. Journal of Banking and Finance 24: 1.383-1.398.
  • Avery, R. B., y Berger, A. N. 1990. Risk-based capital and deposit insurance reform, Working Paper 9101. Cleveland, Federal Reserve Bank.
  • Bannier, C. E., y Hänsel, D. 2008. Determinants of European Banks' Engagement in Loan Securitization, Working Paper 10/2008. Deutsche Bundesbank.
  • Beltratti A., y Stulz R. M. 2009. Why did some banks perform better during the credit crisis? A cross-country study of the impact of governance and regulation, Finance Working Paper. European Corporate Governance Institute.
  • Berger, A., y Udell, G. 1994. Did Risk-Based Capital Allocate Bank Credit and Cause a `Credit Crunch‘ in the US? Journal of Money, Credit & Banking 26(3): 585-628.
  • Boyd, J. H., y Runkle, D. E. 1993. Size and Performance of Banking Firms: Testing the Predictions of Theory. Journal of Monetary Economics 31: 47-67.
  • Cardone-Riportella, C.; Samaniego-Medina, R., y Trujillo-Ponce, A. (2010): What drives bank securitisation? The Spanish experience, Journal of Banking and Finance 34 11: 2.639-2.651.
  • Catarineu, E., y Pérez, D. 2008. La titulización de activos por parte de las entidades de crédito: el modelo español en el contexto internacional y su tratamiento desde el punto de vista de la regulación prudencial, Estabilidad Financiera, 14. Disponible en http://www.bde.es/f/webbde/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/RevistaEstabilidadFinanciera/08/May/Fic/IEF200814-5.pdf (consultado el 10 de octubre de 2013).
  • Cebenoyan, A. S., y Strahan, P. E. 2004. Risk Management, Capital structure and Lending at Banks. Journal of Banking and Finance 28: 19-43.
  • De nicoló; G.; Bartholomew, P.; Zaman, J., y Zephirin, M. 2004: Bank consolidation, internalization, and conglomerization: Trends and implications for fi nancial risk. Financial markets, institutions and instruments 13(4): 173-217.
  • Dionne, G., y Harchaoui, T. M. 2003. Banks' Capital, Securitization and Credit Risk: An Empirical Evidence for Canada, Working Paper, 03-01, HEC Montréal.
  • Franke, G., y Krahnen, J. P. 2006. Default Risk Sharing between Banks and Markets: The Contribution of Collateralized Debt Obligations, NBER Working Paper 11741.
  • Fuentes Egusquiza, I. 2007. La titulización en España: principales características, Boletín Económico del Banco de España (diciembre). Disponible en http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEconomico/07/Dic/Fich/art5.pdf (consultado el 1 de octubre de 2013).
  • Giráldez, M. P., y Martín, J. L. 2011. Perspectivas de la titulización de activos: el caso español. Boletín de Estudios Económicos LXVI(202): 135-156.
  • Greenbaum, S., y Thakor, A. 1987. Bank funding models: Securitization versus Deposits, Journal of Banking and Finance 11: 379-401.
  • Hänsel, D. N., y Krahnen, J. P. 2007. Does Credit Securitization Reduce Bank Risk? Evidence from the European CDO Market, Working Paper, University of Frankfurt.
  • Instefjord, N. 2005. Risk and Hedging: Do Credit Derivatives Increase Bank Risk? Journal of Banking and Finance 29: 333-345.
  • Iannotta, G.; Nocera, G., y Sironi, A. 2007. Ownership structure, risk and performance in the European Banking Industry, Journal of Banking & Finance 31: 2.127-2.149.
  • Jiangli, W.; Pritsker, M., y Raupach, P. 2007. Banking and Securitization, Working Paper FDIC, Federal Reserve Board and Deutsche Bundesbank.
  • Jiangli, W.; Pritsker, M., y Raupach, P. 2008. The Impacts of Securitization on US Bank Holding Companies. Federal Reserve Bank of Chicago Proceedings, May: 377-393.
  • Jiménez, G.; Mian, A.; Peydró, J. L., y Saurina, J. 2010. Estimating the Aggregate Impact of Credit Supply Channel, NBER Working Paper, 16595.
  • Krahnen, J. P., y Wilde, C. 2006. Risk Transfer with CDOs and Systemic Risk in Banking, CFS Working Paper, 2006/04.
  • Leland, H. E. 2007. Financial Synergies and the Optimal Scope of the Firm: Implications for Mergers, Spinoffs, and Structured Finance, Journal of Finance, 62: 765-807.
  • Lockwood, L. J.; Rutherford, R. C., y Herrera, M. J. 1996. Wealth Efects of Asset Securitization. Journal of Banking and Finance 20: 151-164.
  • Losada López, R. 2008. La titulización en España: principales características, Boletín Económico del Banco de España (diciembre). Banco de España.
  • Loutskina, E. 2005. Does Securitization Affect Bank Lending? Evidence from Bank Responses to Funding Shocks, Working Paper. Boston Carroll School of Management,
  • Loutskina, E., y Philip, E. S. 2006. Securitization and the Declining Impact of Bank Finance on Loan Supply: Evidence from Mortgage Acceptance Rates, NBER Working Paper, W11983.
  • Martín Oliver, A., y Saurina J. 2007. Why do Banks Securitize Assets? Working Paper, Banco de España.
  • Michalak, T., y Uhde, A. 2009. Credit Risk Securitization and Banking Stability: Evidence from the Micro-Level for Europe. Disponible en http://apps.olin.wustl.edu/FIRS/pdf/MemberPapers/258/28.pdf (consultado el 15 de octubre de 2013).
  • Michalak, T., y Uhde, A. 2012. Credit Risk Securitization and Bank soudness: Evidence from the Micro-Level for Europe, The Quarterly Review of Economics and Finance vol. 52(3): 272-285.
  • Otero, L.; Vivel M.; Fernández, S., y Rodríguez, A. 2008. Determinantes de la cobertura del riesgo de cambio con productos derivados: evidencia para el mercado español. Revista Española de Financiación y Contabilidad 37: 140, 723-763.
  • Pennacchi, G. 1988. Loan sales and the cost of bank capital. Journal of Finance 43(2): 375-399.
  • Riddiough, T. J. 2005. Optimal design and governance of asset-backed securities, Journal of Financial Intermediation 6: 121-152.
  • Sanfilippo, S., y García, M. 2005. Consecuencias de las fusiones y adquisiciones entre las entidades de crédito de Europa Continental. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 131: 138-169.
  • Sarkisyan A.; Casu, B.; Clare, A., y Thomas, S. 2009. Securitization and Credit Risk Taking: Empirical Evidence from US Bank Holding Companies, Working Paper Series, WP02/10, Cass Business School.
  • Shao, Y., y Yeager, T. J. 2007. The Effects of Credit Derivatives on U S Bank Risk, Capital and Lending Structure. Working paper, junio de 2007.
  • Shin, H .S. 2009. Securitisation and Financial Stability. The Economic Journal 119: 309-332.
  • Shrieves, R. E., y Dahl, D. 1992. The relationship between risk and capital in commercial banks, Journal of Banking and Finance 16: 439-457.
  • Uzun, H., y Webb, E. 2007. Securitization and Risk: Empirical Evidence on US Banks, Journal of Risk Finance 8: 11-23.
Fonte de datos: Dialnet