El sector turístico cotizado español y la cobertura de su exposición cambiaria (2004-2014)

Resumen

Este trabajo estudia la exposición al riesgo cambiario y su cobertura en la empresa turística española cotizada durante el período 2004-2014. En particular, el estudio se focaliza en cinco empresas: Amadeus IT Holding S.A., Iberia S.A., IAG - International Consolidated Airlines Group S.A., Meliá International Hotels S.A., y NH Hotel Group S.A. En general, los resultados subrayan la relevancia de la exposición cambiaria en la gestión estratégica del riesgo en estas empresas. Asimismo, el perfil de dicha exposición es transaccional, vinculada a sus ingresos en divisas, y operativa, relacionada con la actividad de las filiales exteriores. El riesgo cambiario de naturaleza contable también es importante cuando se realiza la consolidación de su contabilidad internacional. Respecto a su cobertura, prevalece una posición activa frente al riesgo cambiario, aplicando técnicas de cobertura financiera, principalmente productos derivados y deuda en divisas y, en menor medida, cobertura operativa.