Análisis del impacto de la titulación hipotecaria española en la concesión de préstamos subprime y en la estabilidad financiera bancaria

Zusammenfassung

La tesis doctoral trata de demostrar la existencia del producto hipotecario subprime en nuestro país y el impacto negativo que ha tenido la técnica de la titulización en la estabilidad financiera y el riesgo de crédito de las entidades financieras españolas. Para ello, se han elaborado tres capítulos. Capítulo 1.- El Mercado hipotecario subprime y la titulización hipotecaria: Análisis comparativo de los mercados norteamericano y español En este capítulo se ha preparado un análisis comparativo de los mercados de titulización norteamericano y español, explicando las similitudes y diferencias de cada uno de ellos. Se trata, por tanto, de exponer el funcionamiento de ambos mercados con el fin de determinar posteriormente si el modelo de titulización seguido en nuestro país ha podido también podido fomentar la concesión de hipotecas de alto riesgo. Capítulo 2.- Crisis subprime y titulización: El caso Español Este capítulo tiene por objeto demostrar que el proceso de titulización permitió a las entidades financieras españolas la concesión de préstamos más arriesgados, sobre todo en los últimos años de expansión del crédito, con una calidad crediticia subyacente comparable a la de productos subprime en otros países. Asimismo, se trata de identificar un determinado número de operaciones de titulización originadas en nuestro país y que debieran ser clasificadas como subprime debido a su peor comportamiento. Posteriormente, se han desarrollado una serie de modelos de regresión con el fin de explicar los factores determinantes del nivel morosidad de los bonos de titulización hipotecaria así como otra serie de modelos estadísticos de probabilidad condicionada que tienen por objetivo poder determinar a priori si una operación de titulización emitida en el mercado español debiera ser considerada como subprime en el momento de su emisión atendiendo a una serie de características o variables iniciales. Capítulo 3.- La titulización como mecanismo de transferencia de riesgo y su impacto en la estabilidad financiera y riesgo de crédito: el caso español El capítulo 3 recoge información actualizada del mercado de titulización hipotecario español con el fin de exponer de manera clara que existe una transferencia real de riesgo en un número elevado de operaciones de titulización en nuestro mercado. Asimismo, se analiza el impacto de la titulización en la estabilidad financiera y riesgo de las entidades financieras españolas.